本周油價波動劇烈，雖然市場依舊存在供應(yīng)吃緊的跡象，但因投資者擔(dān)心潛在的全球經(jīng)濟放緩將抑制能源需求，WTI原油本周前三天下跌超過9%，周四出現(xiàn)反彈。在過去的一個月里，人們越來越擔(dān)心即將到來的經(jīng)濟衰退將侵蝕消費，從而壓低了原油期貨價格。

對于近期的拋售，新加坡VandaInsights創(chuàng)始人VandanaHari表示，沒有太多的理性評估，這是恐慌性拋售。經(jīng)濟擔(dān)憂可能不會結(jié)束，但當(dāng)供應(yīng)緊張格局重新出現(xiàn)時，市場擔(dān)憂可能減弱。原油市場依舊維持供應(yīng)偏緊。

近期的WTI合約相對于遠(yuǎn)期合約大幅上漲，這表明供應(yīng)強勁，交易商為獲得即時的交貨而支付更高的價格。T-Commodity創(chuàng)始人Torlizzi表示，布倫特原油價格不太可能低于90美元。

國際能源論壇秘書長喬·麥克莫尼格爾周四在接受采訪時表示，除非俄烏沖突結(jié)束，或者全球經(jīng)濟陷入衰退，否則高油價將持續(xù)下去，原因是非歐佩克產(chǎn)油國不太可能增加供應(yīng)。麥克莫尼格爾表示：

目前全球大約有200萬桶/日的閑置產(chǎn)能可以立即使用，另外還有300萬桶/日的閑置產(chǎn)能將在一段時間后處于可使用狀態(tài)。

彭博首席能源分析師Javier Blas最新也撰文指出，石油市場衰退的說法被夸大了，其表示，全球經(jīng)濟放緩的程度還不足以引發(fā)原油價格暴跌。

Blas認(rèn)為，就絕對值而言，周二10.73美元/日的單日跌幅是自1988年布倫特原油期貨推出以來的第三大跌幅。雖然按百分比計算，9.45%的單日跌幅只能排第20，但足以讓石油多頭傷腦筋。

Blas承認(rèn)，毫無疑問，在過去一個月左右的時間里，未來幾個月和2023年的石油前景已經(jīng)惡化。歐洲可能正處于衰退之中，其經(jīng)濟火車頭德國的經(jīng)濟健康受到天然氣和電力價格飆升的威脅。與此同時，美國最近獨立日假期的初步汽油銷售表明，高零售燃料價格開始削弱石油需求增長。供應(yīng)情況有些微改善；俄羅斯的石油產(chǎn)量下降幅度低于預(yù)期，華盛頓已表示無意將其推低。

在上述利空之下，油價有所下跌是合理的，但經(jīng)濟放緩必須更加嚴(yán)重，才能將布倫特原油持續(xù)推低至每桶80至90美元以下，更不用說達到一些銀行預(yù)測的65美元。

Blas指出，原油上半年的表現(xiàn)非常好，所以許多投資者選擇在下半年開始的時候就套現(xiàn)了，利用原油投資的盈利來彌補股票和債券市場的損失。

在Blas看來，目前，實體市場依然強勁。歐佩克+已將產(chǎn)量提高到接近極限，只有沙特和阿拉伯聯(lián)合酋長國能夠進一步增加產(chǎn)量。與此同時，中國的石油需求正在從4月至5月的封鎖中迅速恢復(fù)。美國從其戰(zhàn)略石油儲備中出售大量原油確實對緩解供應(yīng)緊張有所幫助，畢竟其每天大約100萬桶的釋放量超過了一些歐佩克國家的產(chǎn)量。但這樣的釋儲行動要么在10月結(jié)束，要么縮小規(guī)模。

盡管周二石油衍生品市場出現(xiàn)拋售，但實物原油市場表現(xiàn)良好。北海、地中海和西非原油品種相對于布倫特原油基準(zhǔn)的溢價處于創(chuàng)紀(jì)錄或接近創(chuàng)紀(jì)錄的水平。另一個顯示原油需求強勁的動態(tài)是，沙特阿美將其旗艦阿拉伯輕質(zhì)原油在西北歐的官方售價設(shè)定為高于布倫特原油的創(chuàng)紀(jì)錄高位，而對其最大的市場亞洲，沙特將售價設(shè)定為有史以來的第二高水平。

最后Blas還指出了周二油價暴跌的一個細(xì)節(jié)。他指出，油價之所以單日重挫那么多，主要是因為石油市場期貨的流動性非常差，容易受到任何人平倉或出售遠(yuǎn)期合約的影響。而這樣的平倉和出售行動恰恰就在本周發(fā)生了。

夏天往往會出現(xiàn)一些大型生產(chǎn)商對沖交易，包括墨西哥政府用來鎖定來年價格的年度交易。周二，石油交易員報告稱，華爾街銀行大量購買了2023年的看跌期權(quán)——這可能表明一個大客戶正在市場上對沖油價。Blas提醒，不要因為一天的價格暴跌，就誤以為今年推動布油上漲50%的局勢完全逆轉(zhuǎn)了。